上市公司回购潮背后，部分回购成“空头支票”

来源：实体投教       浏览数：        2019-05-09 16:36

上市公司发布回购或增持公告，均表示对公司未来发展前景充满信心，同时要维护公司价值和股东权益。今年以来，A股上市公司股票回购热情持续高涨。
 
统计显示，截至5月8日收盘， 385家上市公司回购资金约1600亿元。已经超过了去年全年的回购金额，同比增长约10倍。392家公司的重要股东增持自家股份，增持金额逾176亿元。
 
其中，陕西煤业回购金额最高，达25.03亿元。在去年9月6日发布的回购预案中，陕西煤业提出拟以不超过50亿元的自有资金进行回购，执行时间为股东大会审议通过回购预案之日起六个月内。与此同时，陕西煤业的营收和净利也实现了双增，公司2018年度实现营收572.24亿元，同比增长12.36%；归母净利润为109.93亿元，同比增长5.20%。
 
除了陕西煤业，龙蟒佰利和华孚时尚两家公司的回购金额也超过了5亿，分别达7.5亿元和6亿元。

 
但是也有部分上市公司，说好的回购成了“空头支票”。截至目前，有超过40家公司公告回购但未进行回购，也有多家上市公司重要股东未能履行增持承诺。还有不少公司的增持和回购计划进展缓慢。
 
其中，恺英网络、东吴证券、奋达科技、天康生物、ST锐电、思特奇、四维图新、澳洋健康8家公司未达回购计划金额下限。另外还有*ST索菱、山鼎设计、威华股份三家公司提前终止了回购计划。
 
而对于未能兑现承诺的原因，上市公司的理由也是各式各样：
 
索菱股份表示，终止回购计划的原因为公司涉诉事项及较多及应收账款回款受阻，资金相对紧张，客观上无法实现此次股份回购。公司决定终止此前披露回购不超过2亿元股份的预案。

由此，索菱股份成为今年以来第一家自始至终未掏一分钱而终止回购股份的上市公司。
 
 
山鼎设计在回购金额为167.1万元，仅完成回购承诺下限的1成时结束了回购计划，原因是公司在回购期间正在筹划以发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金，而不得不终止。与此类似的还有威华股份等上市公司。
 
此前，东吴证券曾宣布拟使用自有资金，以不超过人民币6.8元/股的价格，回购公司股份不低于2亿元不超过3亿元，截至3月31日，东吴证券仅回购了公司股份290.17万股，回购金额为1921.88万元，远低于回购计划的下限。随后，截至4月10日期满之际，东吴证券直接结束了计划，原因则是价格高出每股回购限价。
 
业内人士总结回购“食言”的上市公司主要有4大特征：

一是回购力度小；

二是价格高出每股回购限价；

三是打政策“擦边球”结束回购计划，按照《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》第二十条的规定，上市公司在回购期间不得发行股份募集资金，于是，这便成了较多上市公司“食言”回购计划原因；

四是负面事件“爆雷”，部分公司终止回购。
 
国金证券分析师认为，2019年A股回购步入新阶段，上市公司直接参与交易，将影响A股定价框架，上市公司基本面与股价联动增强。
 
百瑞赢证券咨询分析认为：虽然重要股东增持和公司回购股份能对上市公司股价起到很好的提振作用，但是乱开“空头支票”的情况对于中小投资者的利益影响也是直接的。那些公开承诺回购或者增持，但是并未履行承诺的，或是囿于上市公司资金短缺，亦或是其本身就诚意不足，对于这样的“食言者”投资者需要谨慎对待。

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